EY: In 2014 fuziunile si achiziţiile din sectorul bio-farma au depaşit 200 miliarde Euro
Companiile farmaceutice de nișă domină agenda fuziunilor şi achizițiilor in anul 2014, valoarea tranzacţiilor derulate atingand nivelul de 130 miliarde dolari, in vreme ce companiile farmaceutice mari şi-au raționalizat portofoliile, concentrandu-se asupra francizelor competitive, valoarea tranzacţiilor acestora totalizand aproape 90 miliarde dolari, se arata in studiul EY Firepower Index and Growth Gap Report 2014, al companiei de consultanta Ernst&Young
Companiile farmaceutice de nișă domină agenda M&A, in vreme ce companiile farmaceutice mari şi-au raționalizat portofoliile, concentrandu-se asupra francizelor competitive
Anul 2015 va insemna o provocare pentru firmele care intenționează să crească prin achiziții, ele confruntandu-se cu intensificarea competiției și cu un deficit de oferte accesibile
Chiar dacă a fost in bună parte absent din peisajul M&A in 2013, segmentul companiilor farmaceutice mari a revenit la niveluri serioase de tranzacționare in 2014, prin fuziuni şi achiziții totalizand aproape 90 de miliarde USD. Multe firme din acest segment au căutat să işi restructureze afacerile in sensul concentrării lor şi să reducă decalajele "de creştere" a veniturilor, care sunt aşteptate să totalizeze 100 miliarde USD pană in 2017.
Companiile farmaceutice de nişă au intrecut companiile mari la capitolul cheltuielilor cu fuziuni şi achiziţii, atingand nivelul de 130 miliarde USD. Această abordare agresivă a permis anumitor companii de nişă să dobandească gradul de scalabilitate necesar pentru a concura cu succes intr-un mediu global in care cu presiunea pe prețuri crește constant, se arată in raportul EY - Firepower Index and Growth Gap Report 2015: Firepower fireworks.
Indexul Firepower măsoară abilitatea companiilor Bio-farmaceutice de a finanţa tranzacţii M&A pe baza forţei bilanţurilor financiare proprii şi a capitalizării lor de piaţă. Astfel, puterea de acţiune a unei companii creşte fie atunci cand cresc capitalizarea sa de piaţă sau fondurile proprii, fie atunci cand scade nivelul datoriilor.
Mihaela Cuţurescu, Manager Asistenţă in tranzacţii, EY Romania spune: "Ne aşteptăm ca 2015 să fie un an cu o activitate robustă şi intens concurențială in ceea ce privește fuziunile şi achiziţiile in industria bio-farmaceutică, marcat de o creştere continuă a primelor de tranzacţionare. Aceasta va insemna o provocare mai ales pentru unele companii mari, care au incă nevoie de achiziţii ca să satisfacă aşteptările de creştere ale pieţei. Pentru moment, numărul ţintelor care pot oferi un impact semnificativ asupra acoperirii scăderilor de venituri - ceea ce noi numim "decalaj de creştere" - este mic. Mai mult, competiţia pentru tranzacţii s-a intensificat dinspre companiile farmaceutice de nişă şi marile companii de biotehnologie, acestea mărindu-şi forţa de acţiune."
Alte aspecte importante evidențiate de raport:
- Creşterea contează - In ultimii cinci ani, companiile mari de biotehnologie şi cele farmaceutice de nişă au furnizat o creștere cumulată de peste cinci ori mai mare decat creşterea companiilor farmaceutice mari.
- Eficiența strategiilor fiscale a reprezentat cheia cu ajutorul căreia companiile farmaceutice de nişă au ţinut capul de afiş in zona achiziţiilor - Companiile farmaceutice de nişă au devenit achizitorii dominanţi in 2014 și mulţumită, in mare parte, strategiilor lor eficiente de taxe, folosind peste 50% din forţa lor de acţiune pentru fuziuni şi achiziţii. Marile companii farmaceutice au folosit doar 10% din forţa lor de acţiune pentru fuziuni şi achiziţii in aceeaşi perioadă de timp. Activele mai scumpe şi scăderea forţei de acţiune determină companiile farmaceutice mari să fie extrem de selective cand fac oferte - Valorile estimate de achiziție ale potenţialelor ţinte (companii cu o ţintă de vanzări pentru 2015 de peste 1 miliard USD) au crescut, in medie cu 164%, intre 2011 şi 2014. Astfel de valori au făcut de neatins multe din cele mai atractive ţinte de achiziție pentru companiile farmaceutice mari, chiar dacă ele urmăreau să incheie mai multe tranzacții pentru a se putea concentra pe zonele proprii de terapie farmaceutică. Implicaţii pentru 2015 şi pe mai departe
- Creşterea contează pe mai departe - Creşterile de randament ale dividendelor acordate acţionarilor de companiile de biotehnologie şi de cele farmaceutice de nişă, in combinaţie cu proiecţiile de creştere pentru piaţă in ansamblul ei, vor exercita, probabil, o presiune suplimentară asupra companiilor farmaceutice mari cu decalaje de creştere să incheie tranzacţii in 2015.
- E foarte probabil ca primele mai mari să persiste - O concurență mai intensă pentru activele de inaltă calitate cu potențial de creștere, datorată puterii mai mari de cumpărare a companiilor farmaceutice de nişă şi a celor mari de biotehnologie, va duce la continuarea tendinței de creștere a valorii companiilor țintă şi in 2015.
- Sunt de aşteptat tranzacţii mai bine țintite - Date fiind primele ridicate așteptate pentru activele atractive in anul 2015, fuziunile şi achiziţiile de natură transformaţională vor deveni o opţiune doar pentru caţiva cumpărători potenţiali. In consecinţă, este posibil ca firmele farmaceutice mari să-şi continue adaptările de portofoliu, in combinaţie cu achiziţii private, pentru a-şi dezvolta - sau menţine, după caz - o masă critică in ariile terapeutice cheie.
- Activismul acţionarilor este in creştere - Creşte presiunea din partea acţionarilor pe măsură ce tot mai multe companii care au anunţat renunţări la zone neesenţiale ale afacerii in anii 2013 şi 2014 au generat valori mai mari ale rezultatelor pentru investitori. "Dat fiind climatul comercial actual, ne aşteptăm ca termenul "concentrare" să rămană cuvantul-cheie in operaţiunile din zona de tranzacţii in 2015, pe măsură ce firmele iși concentrează resursele pe pieţele esenţiale, unde pot dobandi avantaje competitive sustenabile. Orice decalaje rezultante pe care companiile le identifică in mersul afacerii vor avea, probabil, un impact semnificativ asupra activităţii de tip M&A in 2015 şi dincolo de acest moment", concluzionează Mihaela Cuţurescu.
Despre EY Firepower Index
Ajuns la a treia ediție, EY Firepower Index măsoară capacitatea companiilor de a finanţa tranzacţii pe baza solidității bilanţurilor lor contabile. Raportul are la bază patru indicatori cheie: 1. Fondurile financiare (in numerar şi echivalent); 2. Datoriile existente; 3. Liniile de credit şi capacitatea de indatorare; 4. Capitalizarea de piaţă. Modelul de analiză a implicat următoarele presupuneri: in primul rand, o firmă nu va achiziţiona ţinte mai mari de 50% din capitalizarea de piaţă curentă a companiei; in al doilea rand, raportul debt/equity al entităţii combinate generate de o tranzacţie nu poate depăşi 30%. Chiar dacă unele companii farmaceutice au efectuat achiziţii care trec dincolo de aceste limite superioare, intenţia noastră este aceea de a aplica o metodologie uniformă pentru măsurarea schimbărilor relative ale forţei de acţiune. Indicele Firepower măsoară capacitatea de a realiza tranzacţii M&A finanţate cu numerar sau prin indatorare. Nu măsoară abilitatea de realizare a tranzacţiilor de tip acţiune-contra-acţiune. Cu toate acestea, creşterile inregistrate de preţul acţiunilor unei companii ii măresc acesteia forţa de acţiune, conform formulei de calcul a indicelui Firepower. In acest raport, companiile sunt clasificate drept farmaceutice mari, farmaceutice de nişă/generice sau biotehnologice mari, pe baza mărimii lor, a arealului geografic operaţional şi a portofoliului de produse. In cazul prezentului raport, au fost analizate 17 companii farmaceutice mari, 11 companii farmaceutice de nişă şi 12 companii mari de biotehnologie.
Sursa: Comunicat de presa
19-Ian-2015
Cititi si:
EY: Piaţa de fuziuni şi achiziţii din Romania in scădere in primul semestru din 2014
EY: Apetitul pentru fuziuni si achizitii de companii, la cel mai ridicat nivel din ultimii ani
EY: Oamenii de afaceri romani au devenit mai pesimisti
Enterprise Investors: Investitorii sunt greu de convins să cumpere companii romanesti
EY: Companiile riscă să piardă investitori pentru că nu-şi fac publice informaţiile non-financiareEY: Romania, locul 3 in topul celor mai atractive țări pentru investiții străine din ECE
EY: Piața de fuziuni și achiziții de companii din Romania va crește in următoarele 18 luni
